Ambitne plany Ripple dotyczące wprowadzenia stabilnej kryptowaluty RLUSD w Europie stoją pod znakiem zapytania, gdyż regulatorzy z Luksemburga wstrzymują się, oczekując jasności w kontrowersyjnym wielojurysdykcyjnym ramowaniu dla stabilnych kryptowalut. Europejscy organi finansowi wyrażają obawy dotyczące zakorzenionych ryzyk systemowych oraz potencjalnych niekorzystnych konkurencyjnych sytuacji, co stawia Ripple przed trudnym wyzwaniem w dążeniu do uzyskania zatwierdzenia regulacyjnego w szybko ewoluującym krajobrazie kryptowalut.
Ekspansja Ripple w Europie
W lipcu Ripple stanął na znaczącym kroku w kierunku rozszerzenia swojego zasięgu w Europie, składając wniosek o uzyskanie licencji na operowanie pieniędzmi elektronicznymi w Luksemburgu. Celem tej licencji jest ułatwienie emisji stabilnej kryptowaluty RLUSD, która obecnie dostępna jest tylko z ich siedziby w Nowym Jorku. Luksemburg wyłonił się jako istotne centrum dla firm kryptowalutowych, dążących do zgodności z regulacjami Unii Europejskiej dotyczącymi rynków w zakresie kryptoaktywów (MiCA), co czyni ten wniosek kluczowym dla Ripple.
Komisja Nadzoru Finansowego (CSSF) uznała, że omawiana kwestia obecnie jest przedmiotem dyskusji na poziomie europejskim, informując:
Ten temat jest omawiany na poziomie europejskim, dlatego CSSF nie jest w stanie się do niego odnieść.
To wskazuje na potencjalne opóźnienie w procesie wnioskowania przez Ripple, gdy krajobraz regulacyjny nadal kształtuje się w miarę narastającej kontroli wobec stabilnych kryptowalut.
Obawy Regulacyjne UE dotyczące Wieloemisyjnych Stabilnych Kryptowalut
Europejska Rada ds. Ryzyka Systemowego (ESRB), której przewodniczy Prezydent Europejskiego Banku Centralnego (EBC) Christine Lagarde, podniosła alarm dotyczący wieloemisyjnych stabilnych kryptowalut, uznając je za posiadające “wbudowane słabości, które wymagają pilnej reakcji politycznej.” Obawą jest, że te schematy wielu emitentów mogą prowadzić do problemów z płynnością w czasie kryzysów, gdy rezerwy z siedzibą w UE mogą okazać się niewystarczające, aby sprostać nagłemu żądaniu wykupu zarówno przez posiadaczy tokenów z UE, jak i zagranicznych.
Judith Arnal, prominentna hiszpańska bankierka, podkreśliła powagę tych obaw, stwierdzając, że ta zależność może wystawić europejskich posiadaczy na ryzyko deficytu, zwłaszcza jeśli zagraniczni regulatorzy nałożą ograniczenia w czasach napięć finansowych. Wyznaczyła:
El BCE advierte de que dicha dependencia expone a los tenedores europeos a riesgos de déficit, en particular si los supervisores extranjeros restringen o bloquean transferencias en momentos de tensión.
Takie implikacje sprawiają, że europejscy regulatorzy dokładnie rozważają ryzyka związane z kryptowalutami, które mogą ominąć istniejące zabezpieczenia, co mogłoby podważyć stabilność finansową w regionie.
Wpływ na Rynek i Konkurencję
Szerokie implikacje tych obaw regulacyjnych rzucają długi cień na przyszłość Ripple na europejskim rynku stabilnych kryptowalut. Jak zaznaczyła Arnal, niepewność wokół wieloemisyjnych stabilnych kryptowalut zdaje się być korzystna dla podmiotów takich jak Circle i Paxos, które już uzyskały zatwierdzenie i są operacyjne. Wskazała:
Ripple napotyka trudności w uzyskaniu autoryzacji od NCAs i pozostaje wykluczony z rynku UE.
Zatwierdzeni gracze rynkowi mają przewagę, co może znacząco utrudnić wejście Ripple do Europy, rodząc wątpliwości co do jego konkurencyjnej zdolności.
Rynek stabilnych kryptowalut obserwuje wybuchowy wzrost, prognozy wskazują, że jego wycena może wzrosnąć do 4 bilionów dolarów do 2028 roku. Jednakże aktualnie eurodenominowane stabilne kryptowaluty reprezentują znikomy ułamek tej części rynku, co stanowi dodatkowe wyzwanie dla Ripple w procesie wejścia na rynek. Chiara Scotti, zastępca dyrektora w Banku Włoch, ostrzega przed dalszymi komplikacjami związanymi z bilansowaniem rezerw, sugerując, że
los mecanismos de reequilibrio de reservas pueden transferir pasivos a través de jurisdicciones de manera no coordinada.
Tak więc dycho…miejsca w świecie, który łączy innowację z restrykcyjnym nadzorem.
Droga Regulacyjna Przyszłości: Niejasna, Ale Konieczna
Podczas gdy Ripple ma nadzieję ustabilizować swoją pozycję na w dużej mierze nieuregulowanym globalnym rynku stabilnych kryptowalut, droga naprzód pozostaje pełna niepewności. Europejscy władcy nadal ostrożnie podchodzą do tego, dążąc do zrównoważonego podejścia, które chroni stabilność rynku, jednocześnie wspierając innowacje w przestrzeni kryptowalut. Wzmagająca się konkurencja oraz istniejący gracze cieszący się obecnie przejrzystym szlakiem zgodności sprawiają, że Ripple musi sprawnie poruszać się w tym labiryncie regulacyjnym, aby mieć jakąkolwiek szansę na udane wejście na rynek europejski.
Patrząc w przyszłość, pozostaje jasne, że przyszłość regulacji stabilnych kryptowalut ukształtuje nie tylko ambicje Ripple, ale także szerszy krajobraz finansów cyfrowych w Europie. W miarę jak rozwijają się dyskusje na poziomie UE, kluczowi gracze—w tym Ripple—będą musieli trzymać rękę na pulsie, by dostosować się do regulacyjnych potrzeb jutra, zapewniając sobie miejsce w świecie, który miesza innowację z surowym nadzorem.
