Bank Korei (BOK) wydał surowe ostrzeżenie dotyczące potencjalnej niestabilności stablecoinów, zwłaszcza tych powiązanych z południowokoreańskim wonem. Powołując się na obawy związane z ryzykiem odpięcia, bank centralny dąży do przyjęcia tradycyjnego modelu bankowości dla emisji stablecoinów, aby zwiększyć stabilność i chronić inwestorów. Ten apel pojawia się w środku szybko rozwijającego się krajobrazu cyfrowych aktywów, który wymaga solidnych ram regulacyjnych.
Mroczna strona stablecoinów: Zrozumienie ryzyka
Stablecoiny, zaprojektowane w celu utrzymania stałej wartości, czasami mogą stracić swoje przywiązanie, prowadząc do zamętu finansowego zarówno dla inwestorów, jak i użytkowników. Ostatni raport BOK podkreślił, że historyczne wydarzenia, takie jak upadek ekosystemu Terra, stanowią opowieści przestrogowe, gdzie algorytmiczny stablecoin zawodził i powodował ogromne straty inwestorów. Ostatnio nawet dobrze ugruntowane stablecoiny, takie jak USDC Circle, doświadczyły turbulencji podczas kryzysu bankowego w Ameryce w 2023 roku, gdy spadły poniżej poziomu 0,90 USD. Takie przypadki rodzą poważne obawy dotyczące potencjalnego odpięcia, zwłaszcza dla stablecoinów nieopartych na dolarze.
Urzędnicy BOK wskazali, że prywatni wydawcy nie posiadają instytucjonalnego zaufania, niezbędnego do utrzymania stałej wartości. “Podczas dyskusji o stablecoinach denominowanych w wonach, które aspirują do bycia nową walutą, pierwsze pytanie nie powinno brzmieć „czy technologia jest wykonalna?”, ale „czy jest możliwe zaufanie?”” – stwierdził raport, wskazując głęboką nieufność banku centralnego do prywatnie wydawanych stablecoinów. W związku z tym, że ponad 30% Południowokoreańczyków inwestuje w aktywa cyfrowe, skutki tej niestabilności mogą być daleko idące i głęboko wpłynąć na inwestorów detalicznych.
Odważny ruch regulacyjny BOK
W odpowiedzi na rosnące obawy dotyczące stablecoinów, Bank Korei powołał Komitet Aktywów Wirtualnych, którego celem jest monitorowanie rynków kryptowalut i koordynacja wysiłków legislacyjnych z organami rządowymi skoncentrowanymi w szczególności na regulacji stablecoinów. Inicjatywa ta nie tylko podkreśla proaktywne podejście BOK do zarządzania krajobrazem kryptowalut, lecz także odzwierciedla jego zamiar dotrzymywania kroku szybko rozwijającemu się środowisku technologicznemu.
Mandat komitetu obejmuje ocenę ryzyk związanych ze stablecoinami i zapewnienie ich zgodności z polityką pieniężną. Jak podkreślił urzędnik BOK, “W odróżnieniu od ogólnych aktywów wirtualnych, stablecoiny mają w sobie cechy miary płatniczej. Jeśli ich użycie się rozszerzy, mogą podważyć skuteczność polityk pieniężnych.” Poparcie BOK dla modelu emisji kierowanej przez banki ma na celu przywrócenie zaufania publicznego do stablecoinów i ochronę inwestorów przed nieprzewidzianymi pułapkami.
Przyszłe przepisy i inicjatywy
W miarę jak Korea Południowa przygotowuje się do spójnego ramowego regulacyjnego, BOK zamierza aktywnie uczestniczyć w opracowaniu kompleksowej legislacji dotyczącej stablecoinów w drugiej połowie 2025 roku. Ten strategiczny krok następuje po wprowadzeniu pierwszej ustawy krypto w kraju, która zaczęła obowiązywać w lipcu 2024 roku i miała na celu wzmocnienie ochrony inwestorów na platformach cyfrowych.
Z ponad 35% populacji Korei Południowej zaangażowanej w obroty cyfrowymi, stawkami są wysokie. Trwające dialogi w obrębie BOK wskazują na konieczność równowagi między wspieraniem innowacji a wprowadzaniem zabezpieczeń. Jak zauważył wicegubernator Ryoo Sang-dai, “Musimy postępować ostrożnie; stopniowe wdrożenie, w ramach którego tylko ściśle regulowane banki komercyjne powinny emitować stablecoiny, zmniejszy natychmiastowe ryzyka.” Propozycje sugerują również, że stablecoiny mogą zapewnić stabilność kapitałową, gdy południowokoreańskie banki przygotowują się do wprowadzenia własnych wersji z przypiętym do wona równoważnikiem do końca 2025 roku lub na początku 2026 roku.
Droga naprzód: Usuwanie luk regulacyjnych
Zobowiązanie BOK do usunięcia luk regulacyjnych dotyczących emisji stablecoinów stanowi kluczowy krok w kierunku zapewnienia bezpiecznego ekosystemu finansowego. Wsplnotrzelowanie tradycyjnych systemów finansowych z rozrastającymi się aktywami cyfrowymi sprawia, że bank centralny żegluje po nowych, niezbadanych wodach. Jego współpraca z Komisją ds. Usług Finansowych i Zgromadzeniem Narodowym ma na celu rozwiązanie wielu wyzwań, w tym potencjalnych odpływów kapitału i niejasności legislacyjnych.
Na przestrzeni ewoluującego krajobrazu globalnego, unikalna pozycja Korei Południowej, jako kraju niewalutowego rezerwowego, czyni jej decyzje regulacyjne jeszcze bardziej istotnymi. Rośniece znaczenie stablecoinów stwarza nieuchronne zagrożenia nie tylko dla stabilności monetarnej, ale także dla integralności tradycyjnych finansów w miarę wzrostu popularności tych nowych aktywów cyfrowych. Przyszłość krajobrazu regulacyjnego będzie wymagała czujności i elastyczności, aby zapewnić bezproblemową integrację stablecoinów, jednocześnie chroniąc interesy inwestorów.
Nowa era finansów cyfrowych w Korei Południowej
Nowe skupienie Banku Korei na regulacji stablecoinów pokazuje istotną zmianę w kierunku aktywnego nadzoru w dziedzinie aktywów cyfrowych. W miarę jak krajobraz finansowy ulega radykalnym przemianom, instytucje muszą znaleźć delikatną równowagę między umożliwianiem innowacji a ograniczaniem ryzyka. Z już ustanowionymi ramami regulacyjnymi w przygotowaniu, działania BOK dzisiaj mogą bardzo dobrze kształtować przyszłość finansów cyfrowych nie tylko w Korei Południowej, ale globalnie.
