Wicegubernator Banku Rezerw Indii, T. Rabi Sankar, wygłosił zdecydowaną krytykę stablecoinów, twierdząc, że nie spełniają one żadnej istotnej funkcji w systemie finansowym. Zamiast tego opowiada się za Centralnymi Bankowymi Walutami Cyfrowymi (CBDC), jako bezpieczniejszą i skuteczniejszą alternatywą. Jego wypowiedzi na różnych forum nie tylko zwracają uwagę na wady stablecoinów, ale również podkreślają potrzebę strategicznej modernizacji systemu bankowego w związku z nowymi technologiami, takimi jak Sztuczna Inteligencja.
Analiza Wad Stablecoinów
Według argumentacji Sankara, w samym sercu jego argumentacji leży twierdzenie, że stablecoiny pozbawione są istotnych cech współczesnych pieniędzy. Według niego, stablecoiny nie spełniają kryterium suwerennej waluty fiat i zakłócają “jedność” waluty w gospodarce. Jak zauważył, “stablecoiny to pieniądze prywatne,” co prowadzi do rozprzestrzeniania się konkurencyjnych walut, co mogłoby zdestabilizować systemy finansowe. Ta fragmentacja nie tylko podważa wiarygodność pieniądza, ale także rodzi pytania dotyczące bezwarunkowej wymienialności, obiecanej przez emitentów stablecoinów.
Ponadto domniemane korzyści ze stosowania stablecoinów, takie jak ułatwienie szybszych płatności transgranicznych i promowanie inkluzji finansowej, okazują się niewystarczające podczas analizy. “Inkluzja finansowa wymaga rozwiązań, które są dostępne, przystępne cenowo i bezpieczne,” twierdził Sankar, zauważając, że istniejące systemy Indii, takie jak Unified Payments Interface (UPI), już dostarczają skuteczne usługi. Stablecoiny, często ograniczone do rynku kryptowalut, wykazały ograniczoną użyteczność w codziennych transakcjach i służą głównie spekulacyjnemu handlowi.
Ryzyka Makrofinansowe: Narastające Zmartwienie
Potencjalna powszechna adopcja stablecoinów niesie za sobą znaczące ryzyka makrofinansowe, zwłaszcza ryzyko substytucji waluty lub “dolaryzacji.” Sankar ostrzegał, że mogłoby to osłabić suwerenność walutową Indii i naruszyć skuteczność polityki pieniężnej. Wyraził obawy dotyczące tworzenia nieśledzonych przepływów kapitałowych, które mogłyby dodatkowo zagrażać stabilności finansowej i kontroli fiskalnej.
W swoich uwagach rozwinął konsekwencje, jakie mogłyby wyniknąć, gdyby lokaty bankowe zostały zastąpione przez stablecoiny. “System finansowy, który coraz bardziej musiałby polegać na płynności banku centralnego do finansowania kredytów komercyjnych, nie przetrwałby,” wyjaśnił Sankar, podkreślając systemowe słabości, jakie mogłyby wyniknąć, jeśli banki znalazłyby się w sytuacji niemożności utrzymania stabilnych źródeł finansowania. Dodatkowo, odwrócenie dochodu z emisji na rzecz prywatnych emitentów stanowi uosobienie szerszych ryzyk gospodarczych związanych z oparciem się na stablecoinach.
CBDC: Suwerenne Rozwiązanie
Centralne Bankowe Waluty Cyfrowe, jak to przedstawił Sankar, stanowią kompleksowe rozwiązanie, które zgadza się z nowoczesnymi zasadami pieniądza. CBDC, wsparte suwerenną władzą, utrzymują istotne cechy zaufania, stabilności i nadzoru regulacyjnego. “Podsumowując, wiele z tych korzyści nie jest ani unikalnych dla stablecoinów, ani stablecoiny nie udowodniły jeszcze żadnej z korzyści, które ich zwolennicy podnoszą,” zauważył, podkreślając argument za CBDC jako solidną alternatywą.
Poza zwykłymi transakcjami finansowymi, CBDC mogą ułatwiać zaawansowane funkcje, takie jak programowalność i atomowy rozrachunek. Sankar poruszył również kwestie prywatności, stwierdzając, że chociaż transakcje cyfrowe pozostawiają ślad, możliwe jest poprawienie anonimowości poprzez technologię, wspieraną przez wsparcie prawne. Podkreślił, że dla Indii zrealizowanie pełnego potencjału CBDC będzie niezbędne istnienie międzynarodowych korytarzy łączących różne waluty, co wykazuje wyraźne zalety ponad prywatnymi stablecoinami.
Żeglowanie Pomiędzy Dwoma Aspektami Wpływu AI
Adresując szybką ewolucję technologii, Sankar podkreślił obietnice i zagrożenia Sztucznej Inteligencji w finansach. Podczas gdy AI zwiększa efektywność i otwiera nowe możliwości dla inkluzji finansowej, jej niekontrolowane rozprzestrzenianie się może zagrażać stabilności. “W finansach margines błędu jest węższy,” ostrzegał, nawołując do “bezpieczeństwa w projekcie” w rozwoju AI, aby zapobiec destabilizacji. Podejście proaktywne jest kluczowe dla zapewnienia, że AI wzmacnia zaufanie konsumentów, a nie je podważa.
Inicjatywy RBI, takie jak wdrożenie MuleHunter.ai, wskazują na przyszłościowe podejście do wykorzystania AI w zwalczaniu przestępstw finansowych. Niemniej jednak, długoterminowe konsekwencje AI dla zatrudnienia i dynamiki rynku zależą w dużej mierze od adaptacyjnego zarządzania i gotowości społeczeństwa. Jak pokazuje historia, transformatywne technologie mogą zmieniać role zawodowe, ale to reakcja na te zmiany ostatecznie decyduje o rezultacie.
Nowoczesny Ekosystem Bankowości: Droga Naprzód
Wizja Sankara dla sektora bankowego podkreśla konieczność modernizacji, aby wykorzystać pełny potencjał postępów takich jak AI i blockchain. Podkreślił, że technologia stała się podstawowym fundamentem finansów, wymagając od banków ewolucji z systemów dziedzicznego do bardziej elastycznych, współpracujących struktur. “Gotowość banków będzie decydować, czy będą przewodzić tej transformacji czy będą nią kierowane,” stwierdził, podkreślając konieczność, aby banki postrzegały fintechy jako partnerów, a nie konkurentów.
Aby osiągnąć to, banki muszą przyjąć kulturę innowacji i adaptacji, tworząc środowiska sprzyjające ciągłemu uczeniu się i rozwojowi. Doskonały model Indyjskiej Infrastruktury Publicznej Cyfrowej (DPI) stanowi dowód na to, co jest możliwe, gdy systemy finansowe są projektowane z uwzględnieniem inkluzywności i dostępności. Z tymi fundamentalnymi elementami w miejscu, wyzwania stawiane przez nowe technologie można spotkać z rozwagą i odpornością.
Przyszłość Finansów: Myślący Tabliczkę
Poruszając się w złożonościach nowoczesnych finansów, dialog rozpoczęty przez Wicegubernatora Banku Rezerw Indii, T. Rabiego Sankara, stanowi kluczową okazję do refleksji i działania. Jego ostrzeżenia przed atrakcyjnością stablecoinów, razem z poparciem dla CBDC i odpowiedzialnego używania AI, określają plan działania na rzecz bezpiecznej, efektywnej i inkludującej przyszłości finansowej. W miarę jak świat coraz bardziej wkracza w dziedzinę cyfrową, imperatyw pozostaje jasny: priorytetyzować systemy, które sprzyjają zaufaniu i stabilności, dbając o to, by innowacje służyły wspólnemu dobru, a nie tworzyły nowych słabości. Pytanie pozostaje—czy przywódcy finansowi staną na wysokości zadania i kształtować przyszłość finansów zgodnie z tymi kluczowymi spostrzeżeniami?
