Podczas przełomowego ogłoszenia na konferencji SALT w Londynie, Bank Anglii ujawnił plany bliskiej współpracy z regulatorami z USA w opracowaniu zsynchronizowanej ramy regulacyjnej dla stabilnych monet. Ta ambitna strategia ma na celu rozwiązanie pilnych problemów związanych z stabilnością finansową i zapewnienie konkurencyjności w krajobrazie cyfrowych aktywów, przy czym nowe przepisy mają zostać wdrożone do końca 2026 roku.
Bank Anglii i Władze USA Łączą Siły
6 listopada 2025 roku zastępczyni gubernatora Sarah Breeden dokonała istotnego ogłoszenia dotyczącego regulacji stabilnych monet. Potwierdziła, że Bank Anglii, we współpracy z brytyjskim skarbem państwa i Rezerwą Federalną USA, będą współpracować w celu ustalenia jednolitych standardów dla stabilnych monet. Ta współpraca ma na celu zminimalizowanie ryzyka arbitrażu regulacyjnego, zapewniając, że żaden podmiot nie będzie mógł wykorzystywać luk prawnych między jurysdykcjami.
Pilna potrzeba takiego zintegrowanego podejścia wynika z coraz większego globalnego rozpoznania implikacji, jakie stabilne monety mają dla systemu finansowego. W miarę rozwoju gospodarki cyfrowej, regulatorzy coraz bardziej obawiają się potencjalnej niestabilności generowanej przez aktywa, które, choć są przypięte do stabilnych walut, mogą szybko odciągnąć depozyty z tradycyjnych banków.
Struktura Proponowanej Ramy Regulacyjnej
Zaproponowana struktura obejmuje surowe środki regulujące “systemowe” stabilne monety przypięte do funta szterlinga—czyli te, które mają się powszechnie stosować w płatnościach detalicznych. W ramach tego reżimu, posiadane środki będą ograniczone od 10 000 do 20 000 funtów, podczas gdy firmy mogą posiadać nawet do 10 milionów funtów. Takie ograniczenia mają na celu złagodzenie ryzyka związanego z dużymi wypłatami z banków na aktywa cyfrowe.
Podejście Banku Anglii koncentruje się na zapewnieniu, że emitenci stabilnych monet będą utrzymywać aktywa wysokiej jakości, takie jak krótkoterminowy dług rządowy. Ta strategia ma na celu wzmocnienie stabilności walut cyfrowych, pomagając w ich wymianie po wartości nominalnej i utrzymaniu zaufania inwestorów. Władze rozważają również wsparcie, włączając ramy rozstrzygania w przypadku potencjalnych upadłości emitentów, co dodatkowo mogłoby zabezpieczyć krajobraz rynkowy.
Rozwiązanie Obaw i Motywacji Przemysłowych
Chociaż koordynacja regulacji jest mile widziana, istnieją podstawowe napięcia między regulatorami a graczami rynkowymi. Duże firmy, w tym Coinbase, wyraziły obawy, że limity posiadania mogą narazić Wielką Brytanię na konkurencyjną niekorzyść, argumentując, że takie limity są niepotrzebne w porównaniu do innych regionów, gdzie nie istnieją podobne ograniczenia.
Wielu interesariuszy przemysłowych uważa, że choć zamiarem tych regulacji jest ochrona systemu finansowego, mogą one nieumyślnie stłumić innowację i utrudnić pozycję Wielkiej Brytanii na rosnącym rynku aktywów cyfrowych. Jeśli ramy regulacyjne Wielkiej Brytanii będą postrzegane jako zbyt surowe, istnieje ryzyko przesunięcia działalności i inwestycji w kierunku bardziej dogodnych jurysdykcji.
Kierunek Wdrażania: Co Dzieje Się Następnie?
Następny istotny krok nastąpi 10 listopada 2025 roku, kiedy to Bank Anglii ma opublikować dokument konsultacyjny wytyczający proponowane regulacje dotyczące stabilnych monet. Ten dokument rozpocznie dialog między interesariuszami, zapewniając platformę do udzielenia informacji zwrotnej, która ukształtuje ostateczne przepisy. Ambitnym celem jest wprowadzenie nowej struktury do końca 2026 roku, co wymaga znacznej współpracy między różnymi regulatorami i uczestnikami rynku.
Obserwatorzy regulacyjni z zainteresowaniem śledzą, czy Wielka Brytania będzie ścisłe naśladować ustawodawstwo USA czy podejmie odrębne podejście, szczególnie w obszarach takich jak ochrona konsumentów i autoryzacja emitentów. W miarę rozwoju aktywów cyfrowych, decyzje podejmowane w nadchodzących miesiącach będą kluczowe w definiowaniu przyszłego krajobrazu używania i regulacji stabilnych monet.
Nowa Era Dla Aktywów Cyfrowych
Wspólny wysiłek Banku Anglii i władz USA odzwierciedla istotną zmianę w kierunku bardziej zorganizowanego nadzoru nad stabilnymi monetami, podkreślając zarówno stabilność finansową, jak i integralność rynku. W miarę tego, jak waluty cyfrowe stają się coraz bardziej częścią codziennych transakcji, konieczność solidnej ramy regulacyjnej jest kluczowa. Uczestnicy rynkowi muszą być na bieżąco z postępami, ponieważ wynik nadchodzącej konsultacji i kolejnych regulacji ukształtuje przyszłość finansów cyfrowych zarówno w Wielkiej Brytanii, jak i poza jej granicami.
