W trakcie ważnego wystąpienia na międzynarodowej konferencji w Mumbaju wicegubernator RBI Shishir Chandra Murmu zbadał istotne implikacje gwałtownego wzrostu cen złota oraz potencjał cyfrowej waluty banku centralnego (CBDC) dla finansowej wydolności operacji banku centralnego. Ta dyskusja ujawnia, w jaki sposób te dwie sfery stwarzają zarówno wyzwania, jak i możliwości dla banków centralnych na całym świecie, a w szczególności dla Banku Rezerw Indii (RBI).
Niespotykany Wzrost Cen Złota
Cena złota odnotowała niezwykły złożony roczny wskaźnik wzrostu (CAGR) na poziomie 12,5% w ciągu ostatnich dwóch dekad, potraja się w wartości w ciągu ostatnich pięciu do sześciu lat. Ten dramatyczny wzrost zwrócił uwagę banków centralnych na całym świecie, gdy ponownie oceniają swoje praktyki wyceny złota w obliczu rosnących presji finansowych. RBI stosuje na przykład konserwatywne podejście, wyceniając swoje rezerwy złota jedynie na 90% ceny złota na Londyńskim Stowarzyszeniu Rynku Złota (LBMA), praktyka ta różni się znacznie w różnych krajach.
„RBI konserwatywnie wycenia rezerwy złota na 90% ceny złota LBMA. Jednak praktyki wyceny złota różnią się między krajami, a wpływ gwałtownego ruchu cen złota na bilanse banków centralnych oraz ich dochody wymaga szerszej dyskusji” – zauważył Murmu podczas swojego wystąpienia. Na wrzesień 2025 roku RBI posiada imponujące 880,8 ton złota w rezerwach, odzwierciedlając wzrastającą rangę Indii w gospodarce światowej, obok przekraczających 100 miliardów dolarów jej ogólnych rezerw.
Zmiana Ku Przyspieszonej Repatriacji Złota
W ostatnich miesiącach RBI znacząco zwiększył repatriację złota, przywożąc do kraju niemal 64 tony złota między marcem a wrześniem 2025 roku. Ten strategiczny ruch był w dużej mierze podyktowany niepewnościami geopolitycznymi, w tym konfliktami takimi jak wojna Rosja-Ukraina, co skłoniło ekspertów do popierania bardziej skróconego procesu repatriacji. Ritesh Jain, założyciel Pinetree Macro, stwierdził: „Jesteśmy zdania, że indyjski bank centralny powinien przyspieszyć repatriację złota po prostu dlatego, że żyjemy w geopolitycznie rozdrobnionym świecie, w którym złamano zasadę państwa prawa”.
Rosnący udział złota, obecnie 13,9% w ogólnych rezerwach, wskazuje na wzrostowy trend, gdzie banki centralne na całym świecie zwiększają swoje inwestycje w złoto, kupując ponad 1000 ton rocznie. Ta adaptacja podkreśla zbiorową zmianę myślenia o złocie jako o bardziej stabilnym aktywie rezerwowym w czasach międzynarodowych turbulencji.
CBDC: Nawigowanie Po Nowych Granicach Bankowości Centralnej
Potencjał CBDC jako narzędzia transformacyjnego dla banków centralnych staje się centralnym punktem dyskusji. Murmu podkreślił trwające badania nad tym, w jaki sposób wybory projektowe CBDC mogą wpłynąć na adaptację społeczną, potencjalnie zastępując tradycyjne banknoty lub depozyty. „Niektóre prace badawcze starają się zbadać, w jaki sposób wybory projektowe dotyczące CBDC przyjęte przez banki centralne mogą kształtować zachowanie ludzi w odniesieniu do adaptacji CBDC oraz potencjalnej substytucji banknotów i/lub depozytów bankowych na CBDC” – zauważył Murmu.
Ze względu na szybką ewolucję walut cyfrowych, banki centralne na całym świecie angażują się w dialogi dotyczące wpływu CBDC na struktury bilansowe i operacje płynnościowe. „Rozważa się i dyskutuje także na arenie międzynarodowej, czy oraz w jaki sposób może to wpłynąć na struktury bilansowe banków centralnych i potrzebę operacji płynnościowych” – twierdził Murmu. Ten konsensus odzwierciedla pilną potrzebę współpracy między bankami centralnymi w celu dzielenia się doświadczeniami i spostrzeżeniami w tym nowym obszarze.
Odporna Struktura Rachunkowości RBI
Polityki rachunkowości RBI zostały zbudowane na fundamencie roztropności i transparentności od czasów Ustawy RBI z 1934 roku. Z silnym bilansem wspartym przez odpowiednie rezerwy na ryzyko, RBI stanowi przykład demonstrujący odporność w zarządzaniu finansami. Murmu podkreślił zaangażowanie RBI w dostosowywanie swoich praktyk rachunkowości w odpowiedzi na zmieniające się globalne dynamiki, pozostając wiernym podstawowym zasadom. „RBI konsekwentnie pracuje nad tym, aby zgadzać swoje praktyki rachunkowości z globalnymi najlepszymi praktykami, pozostając wiernym zasadom roztropności i konserwatyzmu” – stwierdził.
To skupienie na ewoluujących, lecz konserwatywnych zasadach rachunkowości jest istotne, zwłaszcza w obliczu pojawiających się wyzwań wynikających z fluktuacji wartości aktywów oraz walut cyfrowych. Strategia RBI odzwierciedla zrozumienie, że skuteczne zarządzanie finansami jest kluczowe dla utrzymania stabilności i zaufania w gospodarce.
Nakreślanie Kierunku na Przyszłość
Dyskusja zainicjowana przez wicegubernatora Murmu na konferencji w Mumbaju podkreśla istotne łączenia się między wzrostem cen złota a potencjałem transformacyjnym CBDC. W miarę jak banki centralne, w tym RBI, nawigują po tych nieznanych wodach, jest jasne, że adaptacja, międzynarodowa współpraca i rozważne zarządzanie będą kluczowe w zabezpieczaniu się przed wahaniem finansowym. Proaktywne środki podjęte dzisiaj będą decydowały o odporności bankowości centralnej w przyszłości, zachęcając interesariuszy do ścisłego monitorowania ewoluujących trendów i odpowiedniego dostosowywania się.
