W ambitnej próbie rewolucji krajobrazu finansowego Banque de France i Euroclear zaprezentowały Projekt Pythagore, który ma na celu ztokenizowanie sektora negocjowalnych papierów komercyjnych NEU (EU), ogromnego rynku z zadłużeniem w wysokości 310 miliardów euro. Planuje się uruchomienie tego inicjatywy pod koniec 2026 roku, co doskonale współgra z pilotażową transakcyjną cyfrową walutą banku centralnego Francji (CBDC) w ramach Projektu Pontes Europejskiego Banku Centralnego, otwierając nową erę w technologii finansowej.
Omówienie Projektu i Istotność na Rynku
Projekt Pythagore wyróżnia się jako wspólna inicjatywa Banque de France i Euroclear, mająca na celu pogłębienie uczestnictwa w sektorze negocjowalnych papierów NEU. Emmanuelle Assouan, Dyrektor Generalny ds. Stabilności Finansowej i Operacji w Banque de France, podkreśliła znaczenie tego rynku, stwierdzając: „Rynek CP NEU jest największym i już teraz najbardziej transparentnym rynkiem dłużnych krótkoterminowych we strefie euro.” Ta przejrzystość ma zwiększyć zaufanie inwestorów i dodatkowo pobudzić działalność rynkową.
Skala projektu jest podkreślana przez imponujące 310 miliardów euro zaległego salda w sektorze negocjowalnych papierów komercyjnych NEU, co sprawia, że jest to istotny element ekosystemu finansowego Europy. Inicjatywa ma przynieść większą efektywność i innowację, adresując istniejące wyzwania w tradycyjnych finansach, jednocześnie dowodząc zaangażowania UE w utrzymanie konkurencyjności na globalnym rynku finansowym.
Harmonogram i Integracja z Transakcyjną CBDC
Harmonogram Projektu Pythagore jest strategicznie dopasowany do wdrożenia pilotażowej transakcyjnej CBDC we Francji, którego uruchomienie planowane jest na koniec 2026 roku. Ta synchronizacja jest kluczowa, ponieważ umożliwi daleko idącą integrację z nową CBDC opartą na technologii DLT, poprawiającą prędkość transakcji i zmniejszającą ryzyko rozrachunku. Współpraca sygnalizuje przyszłościowe podejście, w którym cyfrowe waluty odgrywają kluczową rolę w modernizacji infrastruktur finansowych.
To strategiczne dostosowanie do Projektu Pontes Europejskiego Banku Centralnego, skupiającego się na transakcjach transakcyjnych opartych na technologii rozproszonego rejestru (DLT), nadaje Projektowi Pythagore dodatkowe znaczenie. Poprzez zdygitalizowanie tego obszernego rynku, projekt ma na celu zoptymalizowanie zarówno efektywności, jak i przejrzystości, potencjalnie ustanawiając nowy standard dla finansów cyfrowych w Europie.
Historia Współpracy i Najnowsze Wydarzenia
Relacja między Euroclearem i Banque de France odzwierciedla historię udanej współpracy przy projektach związanych z DLT. W listopadzie 2024 r. Caisse des Dépôts et Consignations wydała 100 milionów euro (108 milionów dolarów) cyfrowych obligacji, wykorzystując pilotażową transakcyjną CBDC Banque de France i platformę tokenizacji D-FMI Euroclear. To osiągnięcie nie tylko dowodzi możliwości transakcji cyfrowych aktywów, ale także kładzie solidne podstawy pod Projekt Pythagore.
Podczas gdy poprzednia inicjatywa francuska mająca na celu wykorzystanie DLT dla papierów komercyjnych napotkała trudności, czynniki przyczyniające się do tego niepowodzenia wydają się mało prawdopodobne w przypadku tego nowego przedsięwzięcia. Dzięki wyciągniętym wnioskom i postępie technologicznym, Projekt Pythagore jest gotowy wykorzystać zarówno nauki z przeszłości, jak i najnowocześniejszą technologię, aby odnieść sukces.
Infrastruktura Technologiczna: Platforma D-FMI
W centrum Projektu Pythagore znajduje się platforma Infrastruktury Rynku Finansowego Cyfrowego (D-FMI) opracowana przez Euroclear, oparta na technologii rozproszonego rejestru (DLT). Ta innowacyjna platforma ma na celu poprawę efektywności rynku i łączności w zakresie emisji i obrotu papierami wartościowymi cyfrowymi. Jest ona przystosowana do obsługi emisji, dystrybucji i rozliczeń na rynku pierwotnym tzw. Notatek Cyfrowych (DNN).
Ta platforma D-FMI nie tylko ułatwia rozliczenia w tym samym dniu, ale także integruje się bezproblemowo z tradycyjnymi systemami banku Euroclear, zapewniając zgodność regulacyjną z Rozporządzeniem w sprawie Centralnych Depozytariuszy Papierów Wartościowych (CSDR). Zaangażowanie Euroclear w hybrydowy model, łączący DLT z istniejącymi tradycyjnymi systemami rozliczeniowymi, oznacza przełom w tym, w jaki sposób będą prowadzone transakcje finansowe, odzwierciedlając głęboką znajomość zarówno innowacji, jak i regulacji.
Kształtowanie Przyszłości Finansów
Projekt Pythagore szykuje się do swojego startu w 2026 roku, a krajobraz rynku NEU papierów komercyjnych stoi na krawędzi transformacji. Poprzez przyjęcie tokenizacji, projekt ma nie tylko zwiększyć prędkość transakcji i przejrzystość, ale także umocnić pozycję Europy jako lidera w dynamicznie rozwijającym się sektorze finansów cyfrowych. Emmanuelle Assouan trafnie podsumowuje tę wizję: „Banque de France jest zaangażowana w dalsze wzmocnienie swojej atrakcyjności na poziomie europejskim obok emitentów, inwestorów i pośredników finansowych, zwłaszcza w kontekście tworzenia unii oszczędnościowej i inwestycyjnej.”
Podróż w kierunku cyfrowo ufortyfikowanej przyszłości finansowej trwa, a gdy interesariusze przygotowują się na nadchodzące wydarzenia związane z Projektem Pythagore, jedno jest pewne: złączenie tradycyjnych finansów z innowacyjnymi cyfrowymi rozwiązaniami obiecuje stworzenie nowych możliwości i efektywności w obszernym rynku papierów komercyjnych.
