W przełomowym momencie dla cyfrowego krajobrazu finansowego, Izba Reprezentantów Stanów Zjednoczonych zrobiła znaczące kroki w kierunku ustanowienia kompleksowej ramy regulacyjnej dla kryptowalut. Z ustawą GENIUS już podpisaną i dwoma dodatkowymi ważnymi projektami ustaw oczekującymi na zatwierdzenie przez Senat, Stany Zjednoczone stoją w miejscu, które pozwoli im zdefiniować standardy regulujące stablecoiny i aktywa cyfrowe, potencjalnie przyspieszając swoje panowanie w globalnym finansowym świecie.
Postęp Legislacyjny w Stanach Zjednoczonych
18 lipca 2025 roku, Prezydent Donald Trump podpisał ustawę GENIUS po jej przytłaczającej, dwupartyjnej akceptacji w Izbie, uzyskując głosy 308–122. Ta przełomowa legislacja ma na celu usprawnienie otoczenia regulacyjnego dla stablecoinów, ustanawiając podwójną strukturę federalno-stanową do nadzoru, która wielu uważa, że promować będzie stabilność i przejrzystość na rozwijającym się rynku kryptowalut. Oprócz ustawy GENIUS, ustawa CLARITY i Anti-CBDC Act również zostały przyjęte przez Izbę i obecnie oczekują na przegląd Senatu, odzwierciedlając wspólny wysiłek ustawodawców w radzeniu sobie z zawiłościami finansów cyfrowych.
Jag Kooner, szef instrumentów pochodnych w Bitfinexie, skomentował znaczenie tych kroków legislacyjnych, mówiąc,
„Historycznie, gdy ustawodawcy posuwają się naprzód z ramami wspartymi przez branżę, wzmacnia się sentyment instytucjonalny. Oczekujemy, że kapitał, który wcześniej pozostawał na marginesie z powodu niepewności regulacyjnej, ponownie wejdzie do gry.”
Ten sentyment ilustruje istotną rolę jasności regulacyjnej w przyciąganiu inwestorów instytucjonalnych do przestrzeni kryptowalut, sektora często naznaczonego niepewnością.
Kluczowe Postanowienia Ustaw
Ustawa GENIUS wprowadza rygorystyczne wymogi dla wystawców stablecoinów, nakazując im utrzymywanie rezerw wysokiej jakości—konkretnie dolarów amerykańskich lub krótkoterminowych obligacji skarbowych—oraz codzienne publikowanie informacji dla zwiększenia przejrzystości. Ta ustawa jest kluczowa w rozwiązaniu obaw konsumentów dotyczących stabilności aktywów cyfrowych, ponieważ ma na celu zapobieganie problemom związanym z niewystarczającym zabezpieczeniem, które mogłyby prowadzić do zakłóceń na rynku.
Oprócz ustawy GENIUS, ustawa CLARITY upraszcza krajobraz regulacyjny, ustanawiając jasne klasyfikacje dla aktywów cyfrowych, potencjalnie zmniejszając nadzór Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Julia Demidova, strateg ds. walut cyfrowych w FIS, podkreśliła tę pilną potrzebę jasności:
„Każdy zdaje sobie sprawę… że muszą mieć strategię wobec stablecoinów,”
sygnalizując szerszą zmianę korporacyjną polegającą na włączaniu stablecoinów do modeli biznesowych, gdy ramy będą się konsolidować.
Międzynarodowe Implikacje i Reakcja Chin
Skutki ramy regulacyjnej w USA sięgają daleko poza granice kraju, ponieważ mogą one umocnić dominację cyfrowego dolara w międzynarodowych finansach. W samym tylko 2024 roku transfery stablecoinów osiągnęły imponującą kwotę 3 bilionów dolarów, z czego ponad 80% było denominowane w dolarach, co wskazuje na silne preferencje dla aktywów wspartych przez USA na globalnych rynkach. Ten zwrot może zwiększyć konkurencję, gdy państwa, jak Chiny, agresywnie posuwają się naprzód ze swoimi walutami cyfrowymi.
Chiński cyfrowy juan (lub e-CNY) jest już testowany w ponad 20 miastach i rozpoczął próby transgraniczne, pozwalając mu wykuć swoją niszę we wszechobecnym cyfrowym krajobrazie finansowym. Pan Gongsheng, prominentny chiński urzędnik, przedstawił tę zmianę, zauważając,
„Technologie takie jak blockchain napędzają szybki rozwój centralnych bankowych walut cyfrowych i stablecoinów,”
podkreślając przyspieszający rozwój innowacji w tej przestrzeni. W miarę jak USA odchodzi od centralnych bankowych walut cyfrowych (CBDCs), skupia ona uwagę na konkurencji zarządzanej przez rynek—kolizji między modelami rynkowymi a prowadzonymi przez państwo walutami cyfrowymi.
Perspektywy na Przyszłość
Mimo obiecującej trajektorii legislacji dotyczącej kryptowalut w USA, wiele istotnych kwestii pozostaje nierozwiązanych. Jasność regulacyjna w sprawie obowiązków antyprania pieniędzy dla finansów zdecentralizowanych (DeFi) oraz opodatkowania transakcji kryptowalutowych nadal pozostaje pod rozwagą, wymagając dalszego działania Kongresu. Analitycy sugerują, że podczas gdy istniejące ustawodawstwo inicjuje ramy, kompleksowe wytyczne dotyczące tych aspektów są kluczowe dla długoterminowej stabilności sektora.
Ponadto, Stany Zjednoczone i Chiny dzielą wzajemne interesy w zapobieganiu nielegalnym finansom i wzmacnianiu cyberbezpieczeństwa, co ilustruje potencjał wspólnego wysiłku w ustanowieniu bezpiecznego i solidnego cyfrowego ekosystemu finansowego. Jeśli oba kraje zdołają znaleźć równowagę między konkurencją a współpracą, przyszłość może ujawnić dynamiczny i inkludujący porządek finansów cyfrowych, który stawia wartości i zarządzanie ponad sam rozwój technologiczny.
Nowa Era w Finansach Globalnych
Przyjęcie ustawy GENIUS i postęp legislacji dotyczącej kryptowalut stanowią przełomową transformację w sposobie, w jaki Stany Zjednoczone postrzegają i regulują aktywa cyfrowe. W miarę jak firmy i inwestorzy się przygotowują do nowej ery finansów cyfrowych, zdolność do adaptacji do tych zmian będzie kluczowa. Globalny krajobraz finansowy stoi na krawędzi, a z różnymi modelami zarządzania emergującymi, podejmowane decyzje w nadchodzących latach z pewnością przekształcą gospodarki na całym świecie. Stany Zjednoczone ustawiły scenę—teraz to, jak świat zareaguje, zadecyduje o przyszłości pieniądza.
